【国际视角】

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【纽伦港新动态•第373期】危机后全球银行业国际化发展的变化和趋势

标签:国际视角,银行业国际化,2017-01-20

危机后大银行的国际化发展路径和模式发生了深刻变化,其主要特征是在整体上收缩国际业务的同时,做出了结构性调整,以谋求新的发展。本文主要从总体规模和增长趋势、银行跨国业务的扩张与收缩等方面考察了危机后全球银行业国际化发展的变化和趋势,敬请阅读。

郑联盛:人民币加入 SDR 货币篮子及其对金融改革的影响

标签:国际视角,SDR,货币,2017-01-20

人民币加入SDR在中长期有利于人民币国际化、国内金融体系改革和国际货币体系的完善,其成本主要在于潜在的资本项目与市场开放可能引致的风险。人民币加入SDR后,国内金融体系存在的要素价格市场化、基础设施建设、资本项目开放、金融风险应对以及内外市场统筹等问题的改革的急迫性和统筹性更加凸显。总体而言,人民币加入SDR对于完善国内金融市场体系有重要促进作用。

【漫步华尔街•第909期】丁安华:华尔街“野蛮人”的进化

标签:国际视角,美国金融,2017-01-19

中国机构投资者的发展和积极股东群体的出现注定不可避免,也将在某种程度上改变“野蛮人”的形象。Shareholder Activism在本世纪初开始流行于美国金融学术界,即:投资者作为上市公司的股东应该主动影响上市公司的运行,对上市公司管理层施加压力以求改善公司业绩和提升公司价值;积极股东通过持有上市公司的股份,对上市公司的发展战略和经营管理施加积极的压力。当前,活跃于华尔街的积极机构投资者与上世纪80年代“门口的野蛮人”有明显的不同,具体体现在:持股比例并不寻求对上市公司的全面控制,采取获得董事会席位的方式影响上市公司;更倾向于价值投资,通过委托投票权之争在股东大会上行使权利。越来越多的文献确认积极股东的投资策略可以获得超额收益。

“全球市场与中国连线”第243期:2017年宏观经济与投资展望

标签:国际视角,宏观经济,2017-01-19

本工作笔记由“连线华尔街”电话会议、和“华尔街金融观察”合并而成,为中国与全球主要金融市场上的金融专业人士的内部专业高端业务交流的纪要,不代表任何机构的意见。本期报告由巴曙松研究员和居姗博士共同整理,仅供内部参阅,请勿对外提供,未经书面同意,不得摘录和发表,谢谢。本纪要未经主讲嘉宾本人审阅。敬请阅读。

【纽伦港新动态•第372期】欧央行行长:欧元区复兴之路漫长但可

标签:国际视角,欧元区,2017-01-18

欧洲央行行长德拉吉在文中指出,欧元区的复兴已经取得一系列的成果,2016年欧元区GDP已经高于危机前的水平。他认为这种复兴得益于银行偿债能力的复苏和宽松的信贷环境,同时也仍然警惕一些因素:欧元区银行的盈利能力,通货膨胀动力的相对疲软,以及复苏对宽松货币政策的依赖。总之,欧洲央行讲继续采用宽松的货币政策来维持目前的融资环境,从而达到支持经济复苏的目的。

每周经济观察:紧货币宽财政是去杠杆的良方么?

标签:国际视角,货币政策,2017-01-18

2017年,不论实体还是金融,去杠杆都是政策的重心,为此货币政策由适度灵活回归中性,财政政策则保持宽松的基调。然而,紧货币宽财政是去杠杆的良方么?本文指出,当前金融高杠杆本质上源于实体加杠杆,金融去杠杆也不能不顾及对实体的影响。未来有两种可能的方向,一是金融去杠杆从量和价两个维度伤及实体融资,在实体的制约下金融去杠杆也将难以为继;二是在宽财政的配合下,信用再次向国有部门聚集,这时金融去杠杆的可持续性会更高,资金也会“脱虚向实”并对短期经济有一定的支撑,但效率损失将在长期利空经济。敬请阅读。

【漫步华尔街•第908期】2017,美国金融深处的忧虑

标签:国际视角,美国金融,2017-01-17

美国之所以强大,恰在于无论谁当总统,权力制衡和内生增长都将为美国经济保驾护航;美国之所以难以长期强大,恰在于在特朗普时代,那些推动美国经济长期繁荣的根本要素正在发生悄然改变。回顾2016,美国经济周期依然领先于全球;展望2017,在消费引擎和资本回流的驱动下,美国经济将延续内生复苏势头,美国市场和美元资产亦将保持相对优势。特朗普在执政后将转向务实的政策路线,政治风险总体可控,不会改变美国经济复苏的长期趋势。笔者认为:对2017年的美国经济基本面并不悲观,但基于历史深处的忧虑又应该保有高度谨慎。

吕家进:发展数字普惠金融的实践与思考 | 数字普惠金融

标签:国际视角,普惠金融,2017-01-17

数字普惠金融具有服务覆盖广泛化、客户群体大众化、风险管理数据化、交易成本低廉化四大特征。发展数字普惠金融既是顺应数字化时代的客观要求,也是解决普惠金融现实难题的重要手段。当前,数字技术和普惠金融理念的深度融合已成为金融创新领域的焦点和热点。不久前召开的G20杭州峰会,通过了由中国政府推动并参与制定的《G20数字普惠金融高级原则》,高级原则包含利用数字技术推动普惠金融发展等8项原则以及更为具体的66条行动建议,这是国际社会首次在该领域推出高级别的指引性文件.

“纽伦港新动态•第371期”非常规货币政策时代的央行独立性

标签:国际视角,货币政策,2017-01-16

对于非常规货币政策,各国对其作用褒贬不一。当通货紧缩的尾部风险可见,而非常规货币政策持续太久时,央行独立性是否足以维持价格稳定,大家也都有着不同的看法,作者认为中央银行独立性是缓解政治和商业周期的价格稳定的必要条件,央行货币政策独立性如何在非常规货币政策的时代迎接各项挑战,全身而退,是我们所要讨论的问题中。

不得不做的PPP:金融机构从债权到股权的求索

标签:国际视角,金融机构,2017-01-16

本文根据智信资产管理研究院2016年10月29日在上海举办的“智信资管沙龙29期•PPP燎原:地方政府投融资新局”主题活动的交流纪要整理而成。国务院43号文发布后,地方政府投融资新局的探索逐步开始。在财政部和发改委不断落实43号文的过程中,社会各方力量都被裹挟到PPP浪潮中来,PPP一年落地1万亿的发展速度让世界侧目。然而,在复杂的合作模式中,各方都有着不得不做的无奈和不知道该如何下手的茫然。

【漫步华尔街·第907期】美元“王者归来”意味着什么?

标签:国际视角,金融市场,2017-01-16

特朗普当选美国总统后的政策预期推动金融市场的风险偏好逆转,美联储回归货币政策正常化过程也持续加快,本轮美元强势已经开始。本文阐述了美元指数波动的历史及其引申,并由此对本轮强势美元的可能演变路径做出猜测。作者指出,强势美元成为新兴市场波动的外部主导因素,暴露了现行国际金融体系过度依赖美元单一国际储备货币的先天缺陷含义。最后,文章分析了美元走强对人民币的三大影响。敬请阅读。

【漫步华尔街•第906期】朱民:特朗普上台的经济基础、政策和全球影响

标签:国际视角,经济基础,2017-01-16

国际货币基金组织(IMF)前副总裁朱民在1月8日举行的浦山讲坛上,一开始就评论到:“当今世界上,没有比特朗普的经济政策及其实施更引人关注的事情了。”在演讲中,朱民阐述了美国经济正在经历的结构性变化,指出了特朗普的三大应对之道,并进一步对特朗普经济政策的全球影响力展开分析。本文为朱民演讲实录。敬请阅读。

【纽伦港新动态•第370期】“一带一路”贸易与香港转口港功能

标签:国际视角,一带一路,2017-01-16

转口港服务是香港经济的基本功能之一。目前,以转口贸易及周边产业共同构筑起来的现代服务业仍是香港产业结构的基础。“一带一路”所带来的机遇,将为外贸和经济发展注入新动力。事实上,内地与东亚和中亚地区的贸易,大多以陆路进。因此,探讨香港转口港功能仅需要分析香港与东南亚、中东、南亚以及欧洲4个地区的贸易关系。敬请阅读。

客观看待交易所市场回购利率波动

标签:国际视角,利率波动,2017-01-16

相对于银行间市场,交易所市场回购利率波动明显较大,这也引起了市场的普遍关注。实际上,交易所回购利率波动有其自身特点。同时,交易所回购利率的形成受到交易所市场特有的制度规则、主要市场参与方、回购利率形成机制等多重因素影响,导致某一时点回购利率水平并不具有代表意义。敬请阅读。

郭杰群、张立:论mREITs的发展对中国地产行业转型的重要意义

标签:国际视角,行业转型,2017-01-16

随着我国经济发展步入新常态,房地产市场的原始爆发周期逐步过去,地价开始迅速上升,大量的中小型地产企业面临着被整合的局面,而大型房地产企业也面临着资金的压力和精细化发展的挑战。在这种背景下如何助力企业转型,如何持续为企业寻找资金来源成为经济结构转型的关键问题,而mREITs(mortgage REIT)则为解决此问题提供了良好的解决方案。本文首先对mREITs做了详细的介绍,追溯总结了mREITs在美国市场的发展历史和经验,从而探讨其对于完善我国REITs市场的影响,并论述mREITs在新阶段下对我国地产行业的意义,敬请阅读。